利率(lv)(lv)產(chan)品華創證券(quan)：債(zhai)市繼續承壓(ya) 本周債(zhai)券(quan)市場關注(zhu)焦(jiao)點依(yi)然在于(yu)資(zi)(zi)金(jin)面(mian)的變化，考慮到監管去杠桿、引導(dao)資(zi)(zi)金(jin)脫虛向實(shi)的政(zheng)策(ce)思路不會快速(su)轉變，同(tong)時(shi)央行干預(yu)人民幣匯(hui)率(lv)(lv)以及春節(jie)前(qian)取現等多項因素影響，或將(jiang)導(dao)致資(zi)(zi)金(jin)面(mian) ...
利率產品
華創證券：債市繼續承壓
本周債券市場關注焦點依然在于資金面的變化，考慮到監管去杠桿、引導資金脫虛向實的政策思路不會快速轉變，同時央行干預人民幣匯率以及春節前取現等多項因素影響，或將導致資金面波動加劇，債券市場繼續承壓，建議機構保持謹慎，不要輕言抄底。
海通證券：配置價值凸顯
短期人民幣貶值預期下降，節前資金面緊張情緒有所緩解，預計短期內流動性仍平穩，但央行能否及時投放仍是不確定性因素，債市交易只可淺嘗。但目前3.2%的10年期國債以及3.8%的國開債對銀行表內已經極具配置價值，短期維持10年國債利率運行目標區間2.8%-3.2%不變。
信用產品
申萬宏源：回暖行情將持續
信用債整體處于前期超調的修復期，開始時間較利率債有所滯后，并且呈現出高等級短久期信用債收益率率先下行的典型修復狀態，AAA等級收益率下行幅度明顯較大，1年期債券的行情改善最為顯著，信用債期限結構當前變陡。預計回暖行情將持續，等級稍低、期限稍長的信用債收益率有望下行，等級間利差小幅收窄。
國金證券：產業債面臨兩風險
展望后市，產業債面臨兩個風險：其一，信用利差重估的風險，目前信用利差保護明顯不夠。其二，信用債發行難度上升，融資成本抬升，易推升信用風險。流動性風險向信用風險的傳導將會帶來更大的壓力。2016年下半年信用債違約平息的原因一方面是政府維穩，另一方面則是融資成本的下降。隨著債券市場調整，低等級的發債成本不斷抬升。另外，從近期的幾單違約事件可以看到，再融資難是導致現金流枯竭的根本原因。
可轉債
天風證券：短期仍屬震蕩行情
對于轉債，市場已經進入博弈區間，短期內仍然是震蕩行情。而年前資金面緊張情況可能再現，投資者也需要防范股市和轉債二次探底的風險。策略方面推薦的方向是：正股盈利確定，估值合理的轉債和EB。
中信證券：空間比波動更重要
從轉債市場存量標的來看，經歷過猛烈的去估值后，無論是高估值或是低估值個券后續難以出現持續的內生估值擴張過程，未來一段時間賺溢價率的錢較為困難。相比之下，此時更應關注絕對價格背后的機會，對于轉債標的而言空間可能比波動更為重要。從空間來看，由于轉債天然面臨著130元價位的坎，因此即使是極有潛力的個券，投資者依舊難以獲取較為豐厚的收益空間；從波動來看，小規模高彈性個券往往可能受制于流動性的因素難以及時的獲利退出，特別是目前市場流動性水平長期欠佳，大多數個券的成交稀少，可能會無形提升買入成本。建議關注較低絕對價格的個券，同時基于正股的業績或是預期擇券，而目前市場恰恰提供了較為難得的低價布局吸籌機會。
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