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中的(de)破壞性創新之(zhi)道。

通過風(feng)險(xian)投資基金(jin)The Founders Fund、對沖基金(jin)Clarium Capital和他自己的(de)天使投資組(zu)合(he)資金(jin)，泰爾還投資了在(zai)(zai)線支(zhi)付初創公(gong)司Stripe、為個人信用卡提供(gong)安全(quan)監管(guan)服務的(de)初創公(gong)司BillGuard、專(zhuan)為比特(te)幣(bi)提供(gong)支(zhi)付解決方案的(de)初創公(gong)司BitPay，以(yi)及眾(zhong)多重新(xin)定義我們在(zai)(zai)數字(zi)時代(dai)交易方式(shi)的(de)初創企業。

這樣你也(ye)許就(jiu)不會(hui)對其(qi)近(jin)日(ri)的(de)“瘋狂”舉動感到(dao)吃驚(jing)了(le)。據外媒報道(dao)，位于洛杉磯的(de)ZestFinance（原ZestCash）其(qi)在C輪融資(zi)(zi)中(zhong)獲(huo)得了(le)高達(da)2000萬美元資(zi)(zi)金，而本輪融資(zi)(zi)正是由泰爾領投(tou)。該公司(si)的(de)客戶(hu)群體(ti)主要是信用記錄(lu)不佳或者(zhe)(zhe)沒有信用記錄(lu)的(de)人。此輪融資(zi)(zi)過后(hou)，ZestFinance的(de)總資(zi)(zi)本達(da)到(dao)1.12億美元。該公司(si)之前的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)還包括Matrix Partners， Victory Park Capital等。

當然ZestFinance的(de)(de)(de)來(lai)頭也不小(xiao)，它的(de)(de)(de)一位創始(shi)人(ren)(ren)是(shi)()的(de)(de)(de)前CIO道(dao)格(ge)拉斯·梅里爾（Douglas Merrill），而另一位創始(shi)人(ren)(ren)肖恩(en)?布德(de)（Shawn Budde），曾是(shi)第一資本(ben)公司（Capital One）的(de)(de)(de)高級信(xin)(xin)貸(dai)(dai)員(yuan)，管理(li)過收(shou)益超過10億美元(yuan)的(de)(de)(de)次(ci)(ci)級信(xin)(xin)貸(dai)(dai)業務(wu)（次(ci)(ci)級信(xin)(xin)貸(dai)(dai)是(shi)指(zhi)一些(xie)貸(dai)(dai)款(kuan)機構(gou)向(xiang)信(xin)(xin)用程度較(jiao)差和收(shou)入不高的(de)(de)(de)借(jie)款(kuan)人(ren)(ren)提(ti)供的(de)(de)(de)貸(dai)(dai)款(kuan)）。這家公司經歷了近四年的(de)(de)(de)成長(chang)，能夠(gou)分析的(de)(de)(de)數(shu)據量比有資格(ge)進行次(ci)(ci)級信(xin)(xin)貸(dai)(dai)的(de)(de)(de)美國人(ren)(ren)的(de)(de)(de)數(shu)量的(de)(de)(de)兩(liang)倍還多(duo)，其違約率也比行業平均水平低60%左右。

大數據下的信用評估

在美國，由費埃(ai)哲公司開發的(de)(de)FICO信用(yong)積分指標包含了15-20個變量，大多數美國銀(yin)行(xing)對個人信用(yong)評估時(shi)，會在該(gai)基礎(chu)上(shang)再添加(jia)本(ben)行(xing)的(de)(de)其他一些(xie)側重指標。FICO信用(yong)分計算的(de)(de)基本(ben)思(si)想是把借(jie)(jie)(jie)款(kuan)人過去的(de)(de)信用(yong)歷史資料(liao)與數據庫中的(de)(de)全體借(jie)(jie)(jie)款(kuan)人的(de)(de)信用(yong)習(xi)慣相(xiang)比較，檢查(cha)借(jie)(jie)(jie)款(kuan)人的(de)(de)發展趨(qu)勢跟經常違約、隨意透支、甚至(zhi)申請(qing)破(po)產等各(ge)種陷入財務困境的(de)(de)借(jie)(jie)(jie)款(kuan)人的(de)(de)發展趨(qu)勢是否相(xiang)似。

但(dan)這樣做(zuo)的問(wen)題在于(yu)標準過于(yu)單一(yi)，不能對申請人做(zuo)出全面評估。根據(ju)FICO的標準，如果人們(men)未能如期還款(kuan)，或者缺(que)乏借貸經歷，他們(men)就(jiu)會自動被(bei)視為(wei)風險人士，他們(men)的貸款(kuan)也就(jiu)會被(bei)懲罰(fa)性(xing)地給以(yi)更高的利率。還有(you)一(yi)種可能，那就(jiu)是他們(men)的貸款(kuan)申請會被(bei)拒，無論是否事(shi)出有(you)因，比如，遇到了醫(yi)療緊急(ji)事(shi)故，或者最近剛剛移(yi)民(min)美國。

梅里爾說，“今天(tian)的(de)(de)信(xin)用(yong)(yong)(yong)基于過往的(de)(de)行為(wei)(wei)表現，良(liang)好的(de)(de)信(xin)用(yong)(yong)(yong)記錄導(dao)致(zhi)較高的(de)(de)信(xin)用(yong)(yong)(yong)評級(ji)，而不良(liang)信(xin)用(yong)(yong)(yong)記錄下信(xin)用(yong)(yong)(yong)評級(ji)只(zhi)會(hui)較差(cha)。我(wo)們(men)自認為(wei)(wei)已(yi)經找到(dao)了一個更(geng)好的(de)(de)方法來對(dui)信(xin)貸(dai)(dai)申請(qing)人(ren)進行全面(mian)評估(gu)。我(wo)們(men)期待，在未來的(de)(de)10-15年內(nei)，這一方法將取代現行指標，成為(wei)(wei)申請(qing)信(xin)貸(dai)(dai)的(de)(de)唯一評估(gu)標準。”

從本質上講，ZestFinance是一家數(shu)(shu)學企(qi)業，它(ta)精通于(yu)數(shu)(shu)據計(ji)算、分(fen)(fen)析(xi)(xi)和邏輯。梅里(li)爾麾下的(de)65人(ren)團隊中，大部(bu)分(fen)(fen)是數(shu)(shu)據科學家，他們(men)開(kai)發了10個(ge)基于(yu)學習機(ji)器的(de)分(fen)(fen)析(xi)(xi)模型，對(dui)每位信貸申(shen)請人(ren)的(de)超(chao)過1萬條(tiao)原始信息(xi)數(shu)(shu)據進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析(xi)(xi)，并(bing)得出(chu)超(chao)過7萬個(ge)可對(dui)其(qi)行(xing)為做出(chu)測量的(de)指(zhi)標，而這一過程在(zai)5秒鐘內就能全部(bu)完成。與(yu)傳統出(chu)借人(ren)僅使用(yong)的(de)10-15條(tiao)數(shu)(shu)據相比，該公(gong)司(si)當然能夠更(geng)精準地評估(gu)消費者信用(yong)風險。

ZestFinance的(de)(de)原始信息數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)來源(yuan)廣泛，但(dan)該公司并不愿意透(tou)露(lu)所有的(de)(de)信息獲取(qu)渠道。也許令人驚訝的(de)(de)是，與其(qi)他同行(xing)相(xiang)比，其(qi)對(dui)社交(jiao)數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)并不那么感興(xing)趣。社交(jiao)數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)通常被用于評估(gu)信用記錄很(hen)少或者根本(ben)沒有信用記錄的(de)(de)人。沃頓(dun)商(shang)學院市場營銷學教授埃里克?布萊(lai)德勞（Eric Bradlow）對(dui)社交(jiao)數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)的(de)(de)評價(jia)是：“這是一個(ge)很(hen)有價(jia)值的(de)(de)額外數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)源(yuan)，對(dui)某(mou)個(ge)人的(de)(de)信用行(xing)為具有很(hen)強的(de)(de)預測性。當一個(ge)人的(de)(de)資料非(fei)常稀少時，這樣的(de)(de)數(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)尤具價(jia)值。”

有些ZestFinance獲(huo)取原始(shi)信(xin)(xin)息(xi)(xi)數據的(de)渠道(dao)看起來似乎有些微不足道(dao)，梅里爾說(shuo)，例(li)如(ru)，用(yong)戶在(zai)申請信(xin)(xin)貸時(shi)輸入自己姓名的(de)方式(shi)也是(shi)(shi)一種信(xin)(xin)息(xi)(xi)：全部使用(yong)小寫字(zi)母，全部使用(yong)大寫字(zi)母還是(shi)(shi)采用(yong)首字(zi)母大寫的(de)正確方式(shi)？這樣的(de)信(xin)(xin)息(xi)(xi)也可以被(bei)用(yong)來預測信(xin)(xin)貸風(feng)險。其他類似的(de)信(xin)(xin)息(xi)(xi)來源還包(bao)括申請人在(zai)ZestCash網站(zhan)上停留的(de)時(shi)間（這反映了真(zhen)實(shi)世界人們(men)對信(xin)(xin)用(yong)申請的(de)謹慎程(cheng)度與還款誠意(yi)）、申請人是(shi)(shi)否(fou)擁有預付款或已付全款的(de)手(shou)機等。

“我們(men)覺得這些細節可(ke)以(yi)展示(shi)一個人的性(xing)格，”布德說。“單獨來看可(ke)能不(bu)會(hui)發現(xian)什么線索(suo)，但是(shi)與其它成(cheng)千上(shang)萬的信(xin)息數(shu)據聯系起來，就可(ke)以(yi)勾畫出(chu)令人難以(yi)置信(xin)的精確圖景。”

互聯網金融的巨大空間

當ZestFinance還(huan)沒(mei)有(you)(you)更名(ming)前(qian)，ZestCash品(pin)牌下的(de)(de)(de)(de)該公(gong)司承(cheng)擔(dan)著直接借(jie)貸(dai)人的(de)(de)(de)(de)角(jiao)色。現(xian)在該公(gong)司已(yi)將自己(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)商業(ye)模式轉(zhuan)換為(wei)第三方次級貸(dai)款者的(de)(de)(de)(de)擔(dan)保(bao)服務提供(gong)者，退(tui)出了借(jie)貸(dai)業(ye)務以避免(mian)和其(qi)(qi)新合(he)作伙(huo)伴(ban)的(de)(de)(de)(de)競爭。其(qi)(qi)公(gong)開(kai)的(de)(de)(de)(de)合(he)作伙(huo)伴(ban)只(zhi)有(you)(you)SpotLoan，該公(gong)司為(wei)傳統的(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)薪日(ri)貸(dai)款（Payday Loan，發(fa)(fa)薪日(ri)貸(dai)款指的(de)(de)(de)(de)是一至兩周的(de)(de)(de)(de)短期貸(dai)款，借(jie)款人承(cheng)諾(nuo)在自己(ji)(ji)發(fa)(fa)薪水(shui)后即償(chang)還(huan)貸(dai)款．如果到期無(wu)法還(huan)清貸(dai)款本金和利(li)息，可以提出延期。）提供(gong)在線替(ti)代產(chan)品(pin)。但據梅(mei)里爾稱，其(qi)(qi)公(gong)司還(huan)有(you)(you)許多(duo)其(qi)(qi)他(ta)類似的(de)(de)(de)(de)合(he)作關系(xi)，只(zhi)是這些合(he)作伙(huo)伴(ban)還(huan)不能(neng)被(bei)公(gong)開(kai)。

盡管沒(mei)有(you)詳(xiang)談(tan)，但(dan)梅里爾透(tou)露出ZestFinance的(de)(de)盈利(li)結構“相較于許可(ke)模式(shi)而言更偏向于以交易為(wei)基礎(chu)的(de)(de)商業模式(shi)。”這(zhe)令人浮想(xiang)(xiang)聯翩，或許該公(gong)司可(ke)能(neng)參與了其合(he)作伙伴通(tong)過其系統發(fa)放貸(dai)款獲得(de)的(de)(de)利(li)息(xi)分成。但(dan)這(zhe)只(zhi)是猜想(xiang)(xiang)。

在線支付(fu)一度(du)被認為缺乏可行性(xing)，但泰爾和他的(de)(de)合伙人創辦的(de)(de)PayPal改變了一切(qie)。同樣，隨著Stripe， Braintree的(de)(de)出現，根(gen)深蒂固(gu)的(de)(de)理念再(zai)次被打破(po)，信(xin)用卡(ka)處理也已經(jing)成為公(gong)認的(de)(de)“已解決掉的(de)(de)難(nan)題(ti)”，梅里爾說道。最近Palantir又將大數據這(zhe)一破(po)壞性(xing)創新引入到匯款行業中。

ZestFinance對信用(yong)擔保業的現狀表現出同樣的漠視(shi)。迄今為(wei)止(zhi)，該公司已(yi)取(qu)得了令人矚目的成就，顯(xian)著降(jiang)低了通(tong)過傳統的、基(ji)于FICO信用(yong)積分指標進行擔保的違約(yue)率。在梅(mei)里爾(er)和(he)布(bu)德(de)看來(lai)，提升的空間(jian)還很大，他(ta)們計劃(hua)使用(yong)這一輪的融資來(lai)深化ZestFinance的技術(shu)平臺，進一步加強機器學(xue)習算法(fa)。

“使更多(duo)的(de)人享受(shou)到信貸是金(jin)融服(fu)(fu)務(wu)行業(ye)需要跨越的(de)巨大障礙之一，”梅里爾補充(chong)道，自己公司的(de)目標(biao)就是使美(mei)國(guo)未(wei)能得到充(chong)分金(jin)融服(fu)(fu)務(wu)的(de)人群能夠共(gong)享數十億(yi)美(mei)元的(de)新資本(ben)，“我們發現大數據(ju)正好可(ke)以(yi)解(jie)決這個問(wen)題——通過把機器(qi)學習機制和(he)人工(gong)干預結合(he)到一起。”

繞不開的競爭與風險

在利用大數據解決信用擔保問題上，ZestFinance有巨大的(de)領先(xian)優勢(shi)。梅里爾和布德在這(zhe)方面經(jing)驗豐富，現(xian)在又加上了泰爾提(ti)供的(de)資金(jin)(jin)(jin)和行業影響力(li)，如虎添翼(yi)。但是(shi)ZestFinance的(de)成功也讓其他創(chuang)業者看到(dao)了商機和希望(wang)，經(jing)歷過風風雨(yu)雨(yu)的(de)傳統金(jin)(jin)(jin)融機構不甘示(shi)弱(ruo)。隨著越來(lai)越多的(de)資金(jin)(jin)(jin)涌入這(zhe)一領域，來(lai)自其他初創(chuang)企業和傳統金(jin)(jin)(jin)融機構的(de)壓力(li)會使(shi)未來(lai)競爭會更加激烈。

ZestFinance也(ye)面(mian)臨著監管風險，國(guo)會定期會勒緊已(yi)經將(jiang)次(ci)級信貸市場綁得很緊的(de)韁繩(sheng)。而消(xiao)費(fei)者(zhe)保護(hu)法規(gui)也(ye)是利用大數據進行信用評(ping)估的(de)初創公(gong)司的(de)紅(hong)線。例如(ru)，將(jiang)社交數據用于信用評(ping)估所面(mian)臨的(de)一個嚴(yan)峻挑戰來自消(xiao)費(fei)者(zhe)保護(hu)法規(gui)。

根據《平等信(xin)用(yong)(yong)機會法》（Equal Credit Opportunity Act），貸款必(bi)須發放給(gei)所有(you)資(zi)信(xin)可(ke)靠的(de)(de)(de)申(shen)請(qing)人(ren)，不管他們(men)的(de)(de)(de)種族(zu)、宗教(jiao)信(xin)仰、性別、婚(hun)姻狀(zhuang)況、年(nian)齡和其他個人(ren)特(te)征如何(he)。這類(lei)信(xin)息的(de)(de)(de)大部(bu)分都可(ke)以從臉譜的(de)(de)(de)頁面上采(cai)集到。研(yan)究消費(fei)信(xin)貸的(de)(de)(de)沃頓商學(xue)院金(jin)融學(xue)教(jiao)授戴(dai)維(wei)?馬斯(si)托（David Musto）指(zhi)出，“我不會問你是否已經結婚(hun)，可(ke)我能(neng)自己找到結果。這種方(fang)式降低了(le)歧視行為的(de)(de)(de)可(ke)驗證(zheng)性。”另外(wai)，還存(cun)在被指(zhi)控(kong)為侵(qin)犯了(le)消費(fei)者隱私的(de)(de)(de)風險(xian)。ZestFinance正努力為信(xin)用(yong)(yong)記(ji)錄(lu)不佳(jia)或者沒(mei)有(you)信(xin)用(yong)(yong)記(ji)錄(lu)的(de)(de)(de)借款人(ren)爭取降低利率并增加資(zi)本的(de)(de)(de)可(ke)用(yong)(yong)性，但這并不使其逃(tao)脫未(wei)來的(de)(de)(de)監管法網。

ZestFinance位(wei)列洛杉磯(ji)新(xin)一(yi)(yi)代核(he)心技(ji)術公司(si)名單中(zhong)。離開(kai)谷歌后(hou)，梅(mei)里爾帶著開(kai)始(shi)成型的新(xin)項目前往(wang)了陽(yang)光燦(can)爛、文化多(duo)元的好萊(lai)塢(wu)林蔭大道，公司(si)寬敞的辦公室位(wei)于(yu)當地一(yi)(yi)座普通(tong)小樓的二層(ceng)，它(ta)的樓下是(shi)一(yi)(yi)家商(shang)店，它(ta)的旁邊是(shi)好萊(lai)塢(wu)星光大道。從這(zhe)里起(qi)步，該公司(si)擾亂了那些已經在商(shang)海中(zhong)打拼了幾(ji)十年的金融(rong)機構(gou)的腳步，這(zhe)些金融(rong)機構(gou)多(duo)位(wei)于(yu)美國的東(dong)海岸，大數據風起(qi)云涌，他們又該何去何從？