債市“零違約”推高信用債收益率
來源：網絡
2014-03-26 23:29:00
近日，首單違約的超日債敲響了“兌付不敗”的警鐘，使得市場信心受創，債券基金出現小規模的“贖回潮”。對此，宜信財富分析師昨日在接受記者采訪時指出，受ST超日違約的影響，信用債的收益率或將被重估，建議波 ...
近日，首單違約的超日債敲響了“兌付不敗”的警鐘，使得市場信心受創，債券基金出現小規模的“贖回潮”。對此，宜信財富分析師昨日在接受記者采訪時指出，受ST超日違約的影響，信用債的收益率或將被重估，建議波段操作的投資者，可以拋售國債。對于長期投資者、持有到期的投資者，建議持有國債、高信用債，降低對低信用債的配置。 長短端債期限利差擴大 數據顯示，近日來，銀行間現券市場收益率繼續小幅走低。本周一公布的3月匯豐PMI初值雖然低于預期，但未給銀行間現券市場帶來顯著提振，交投情緒仍偏謹慎，收益率延續窄幅波動的走勢。國債方面，3年140004成交在3.81％；5年140001成交在4.11％，升1BP；金融債方面，1年期國開140204成交在4.75％，升2BP，非國開140410成交在4.75％；3年期國開140201成交在5.23％，升1.5bp，非國開140407成交在5.20％，持平；5年期國開140202成交在5.41％，升4.5bp，非國開140312成交在5.41％。記者發現，相比春節之前，國債利率市場近期的收益率曲線下滑還是較為明顯。但長端國債的收益率變化不明顯，短端國債的收益率下滑較大，期限越短，下滑越大，期限利差擴大。 而從信用債來看，相比春節之前，節后高信用債和低信用債的收益率回落的絕對值相差較小，都在50BP左右，但是高信用債的收益率大幅低于低信用債的收益率，所以高信用債收益率的下滑速度顯著快于低信用債。 應降低對低信用債配置 國內首例債券違約事件的出現，標志著中國信用債的剛性兌付將被打破，信用債的價值將被重估。“由于信用債券基本都無抵押，所以一旦違約，會導致投資者損失慘重。而實際上，自去年開始，市場就預期今年上半年會有違約。”宜信財富分析師指出，該事件發生后，由于市場信心受挫，信用債的收益率一路攀升，還創出了十年高位，尤其是低信用債，收益率已經攀升到10％之上。 不過宜信財富分析師指出，在新增信貸井噴的情況下，持續已久的流動性緊張會得到放緩，債券收益率將會下滑。“而目前，國債收益率已經回到了歷史均值附近，信用債收益仍在歷史中高位，我國貨幣政策基調并未改變，加上樓市調控，余額寶、微信理財通等互聯網金融產品對利率的極大沖擊，債券市場的行情可能即將結束，收益率或將止跌企穩。” 因此，宜信財富分析師建議波段操作的投資者，可以拋售國債。對于長期投資者、持有到期的投資者，建議持有國債、高信用債，降低對低信用債的配置。
中國信用財富網轉發分享目的是弘揚正能量
關于版權：若文章或圖片涉及版權問題，敬請源作者或者版權人聯系我們(電話：400-688-2626 史律師)我們將及時刪除處理并請權利人諒解！
相關推薦
《中國信用》雜志
2017-12-12 11:31:43
中國青年網
2016-08-03 09:46:00
![](/portal/201403/26/232929a0deo05d2zmnmlvv.jpg")
